Zoom sur les crises du marché immobilier tertiaire
Le déclenchement de la crise sanitaire Covid-19, début 2020, mais surtout le retour brutal de l’inflation qui en a découlé et le changement de politique monétaire mi-2022, ont entraîné le marché de l’immobilier non résidentiel dans une crise dont l’ampleur est pour le moment difficilement mesurable. On a assisté en 2023 à une chute brutale des montants investis qui s’est accentuée au S1 2024 (-51% en 2023 / -46% au S1 2024), à un recul de la demande placée (-16% en 2023 / -5% au S1 2024) et à une hausse de l’offre immédiate à un niveau sans précédent.
À ces indicateurs en berne, viennent se greffer des interrogations sur une baisse structurelle possible de la demande liée au télétravail, ainsi que les impacts des contraintes règlementaires liées à la transition écologique ou à l’obsolescence d’une partie du parc de bureaux.
En 40 ans, l’immobilier tertiaire a traversé cinq grandes crises, qui ont affecté les marchés locatifs et de l’investissement à différents degrés. Si l’on se réfère à l’étymologie du mot, du grec « krisis » et du verbe « krinein » qui signifie passer au crible, trier, séparer des grains, la crise, malgré sa brutalité, est aussi un moment charnière qui redéfinit les conditions du nouveau cycle et du « rebond ».
Afin de mieux appréhender les contours de la « crise immobilière » actuelle, nous avons choisi de jeter un regard dans le rétroviseur : comment le marché immobilier a traversé Les différents cycles économiques depuis le début des années 90s ? Quels enseignements en tirer pour éclairer la situation actuelle ?
Cet exercice de relecture doit nous permettre de prendre un peu de recul dans le brouillard du présent. Assiste-t-on à des rééquilibrages naturels entre l’offre et la demande, à de véritables changements de paradigmes ?
« Quand le marché était baissier, nous avons pris beaucoup de risques : certains nous appelait
“ l’assureur promoteur ”. »
Charlotte Lacoste – Covéa Immobilier
« Des mouvements profonds de transformation sont à l’œuvre, la crise du Covid agissant comme un catalyseur à laquelle s’est ajouté un choc financier. »
Nicolas Joly – Icade
Chiffres
clés
- Évolution du parc de bureaux en Île-de-France
- Offre immédiate et demande placée en Île-de-France
- Montants investis en immobilier non résidentiel – Répartition Français vs. Étrangers
- Part des montants investis par grands types d’acquéreurs
- Évolution des montants investis en immobilier non résidentiel
- Part des différents produits dans les montants investis
- Demande placée et croissance de l’emploi salarié en Île-de-France
- Évolution de la demande placée en Île-de-France et de la croissance du PIB
- Montants investis en immobilier non résidentiel par taille
- Évolution des loyers moyens neufs en euros courants
- Évolution des loyers moyens neufs en euros constants
- Mises en chantier de bureaux en Île-de-France
- Rendements comparés des bureaux prime et des OAT
- Investissement par localisation
- Evolution comparée des indices IEIF et CAC All Tradable (net coupons réinvestis)
Évolution du parc de bureaux en Île-de-France
Offre immédiate et demande placée en Île-de-France
Montants investis en immobilier non résidentiel – Répartition Français vs. Étrangers
Part des montants investis par grands types d’acquéreurs
Évolution des montants investis en immobilier non résidentiel
Part des différents produits dans les montants investis
Demande placée et croissance de l’emploi salarié en Île-de-France
Évolution de la demande placée en Île-de-France et de la croissance du PIB
Montants investis en immobilier non résidentiel par taille
Évolution des loyers moyens neufs en euros courants
Évolution des loyers moyens neufs en euros constants
Mises en chantier de bureaux en Île-de-France
Rendements comparés des bureaux prime et des OAT
Investissement par localisation
Evolution comparée des indices IEIF et CAC All Tradable (net coupons réinvestis)
Évolution du parc de bureaux en Île-de-France
Évolution du parc de bureaux en Île-de-France
Offre immédiate et demande placée en Île-de-France
Offre immédiate et demande placée en Île-de-France
Montants investis en immobilier non résidentiel – Répartition Français vs. Étrangers
Montants investis en immobilier non résidentiel – Répartition Français vs. Étrangers
Part des montants investis par grands types d’acquéreurs
Part des montants investis par grands types d’acquéreurs
Évolution des montants investis en immobilier non résidentiel
Évolution des montants investis en immobilier non résidentiel
Part des différents produits dans les montants investis
Part des différents produits dans les montants investis
Demande placée et croissance de l’emploi salarié en Île-de-France
Demande placée et croissance de l’emploi salarié en Île-de-France
Évolution de la demande placée en Île-de-France et de la croissance du PIB
Évolution de la demande placée en Île-de-France et de la croissance du PIB
Montants investis en immobilier non résidentiel par taille
Montants investis en immobilier non résidentiel par taille
Évolution des loyers moyens neufs en euros courants
Évolution des loyers moyens neufs en euros courants
Évolution des loyers moyens neufs en euros constants
Évolution des loyers moyens neufs en euros constants
Mises en chantier de bureaux en Île-de-France
Mises en chantier de bureaux en Île-de-France
Rendements comparés des bureaux prime et des OAT
Rendements comparés des bureaux prime et des OAT
Investissement par localisation
Investissement par localisation
Evolution comparée des indices IEIF et CAC All Tradable (net coupons réinvestis)
Evolution comparée des indices IEIF et CAC All Tradable (net coupons réinvestis)